VF Corp. 在單日交易中股價大漲超過14%,標誌著該公司自2008年10月以來表現最佳。VF Corp.是一家服裝和鞋類行業的集團公司,擁有Vans、The North Face和Timberland等品牌。現在它已成為活躍投資者Engaged Capital的目標。據報導,Engaged Capital已收購該公司的大量股份。
據報導,Engaged Capital正推動VF Corp實施幾項戰略變化,包括3億美元的成本削減計劃以及審查VF Corp的非核心資產和不動產。過去五年來,該公司的股價一直在下跌,期間下跌超過76%。
Engaged Capital的介入可能會推動VF Corp對業務進行必要的調整。這反過來可能為考慮購買該公司股份提供良機。原因如下:
CEO更換不太可能
活躍投資者如Engaged Capital通常會對其持股公司的管理層和董事會提出許多變化建議。但是,在這種情況下,Engaged不太可能要求更換CEO。VF Corp最近任命Bracken Darrell為新CEO,他曾在Logitech(納斯達克:LOGI)工作,帶領公司在10.5年期間實現驚人的累計回報681%。鑑於Darrell在Logitech的成功紀錄,VF Corp的董事會可能希望他能在這家具有傳奇色彩的服裝公司重現同樣的成功,這使Engaged推動CEO更換的可能性較低。
目標股價
根據Engaged的研究主管Chris Hetrick表示,如果公司積極執行計劃,VF Corp的股價在三年內有可能達到每股50美元。Hetrick認為,VF Corp只應保留The North Face和Vans兩個品牌。他也認為公司應考慮削減每年1.2美元的股息。Engaged曾批評前CEO的決定,包括在Vans品牌上投入不足,導致其受歡迎程度下降,以及以21億美元收購Supreme,這削弱了公司的資產負債表。活躍投資者將VF Corp價值破壞歸因於前CEO失敗的策略。
當前業務狀況
VF Corp2024年第一季度收入下降8%,但The North Face報告其連續第十個季度雙位數收入增長達12%(不計貨幣影響)。公司在中國地區收入增加31%,帶動亞太地區整體增長。雖然VF Corp預計2024年全年收入將與去年持平或略下降,但按中期指引,每股收益預計為2.15美元,基於目前股價,相當於8.4倍的市盈率。
儘管面臨挑戰和活躍投資者的監督,VF Corp似乎處於重建業務的位置,部分主要品牌和地區表現良好。雖然活躍投資者的監督可能帶來機遇和挑戰,但這將是一個值得密切關注的情況。
對於想要利用當前情況獲利的人來說,出售11月17日20美元put期權可能是一種策略。在撰寫本文時,其出價為2.3美元,年化收益為147.2%。如果股價在31天內保持在18.45美元水平,投資者將以17.7美元的價格收購股份,略高於目前交易價格。如果期權到期價格高於20美元,投資者就能獲得2.3美元的期權溢價。
無論如何,VF Corp股價達到20美元水平在合理預期之內,而在活躍投資者介入的情況下,這可能是行動的良機。