歐洲央行(European Central Bank,ECB)在即將到來的政策會議上,確實面臨著有關利率的艱難決定。近幾周,市場預期一直相當動盪,反映出決定存在的不確定性。
9月初,市場在很大程度上排除了歐洲央行在9月會議上提高25個基點的可能性,概率低至20%。這種情緒受到經濟數據疲軟的影響,顯示歐元區經濟放緩。
然而,前景迅速改變,歐洲央行提高25個基點的可能性已增加至50%以上。這種情緒變化主要是由歐元區持續通脹的證據不斷湧現所驅動。路透社的報導顯示,歐洲央行週四將公布的新經濟預測,將預計2024年歐元區通脹率高於3%,在這種轉變中發揮了重要作用。
儘管歐洲央行的通脹目標為2%,但歐元區核心消費者物價指數(CPI)遠高於這一水平,目前同比增長5.3%。一些歐洲央行政策制定者已表示,央行可能需要進一步收緊貨幣政策來遏制通脹。
歐洲央行理事會成員Knot警告投資者可能低估了加息的可能性,這反映了這種立場。儘管存在經濟疲軟的憂慮,例如歐元區工業生產最近按月降幅1.1%,但通脹壓力正在推動這場辯論。
然而,一些分析師認為,經濟疲軟跡象將迫使歐洲央行暫停其加息週期。例如,多倫多道明銀行預計歐洲央行在週四會議後將利率保持不變。彭博社預測2023年德國GDP降幅0.3%的報導,加上經濟指標疲軟,凸顯了對經濟復甦的擔憂。
在這種情況下,歐洲央行陷入了困境。持續通脹表明需要進一步收緊,但經濟疲軟可能需要暫停。歐洲央行執行委員會成員Schnabel關於經濟放緩可能反映長期結構性轉變而不僅僅是週期性力量的評論,表明願意考慮儘管放緩但仍提高利率。
最終,歐洲央行的決定將取決於其對通脹壓力和經濟增長之間平衡的評估。央行面臨“兩難”的局面,因為提高利率和保持利率不變都存在風險和後果。該決定將受到金融市場和政策制定者的密切關注,其結果將對歐元區的經濟軌跡產生重大影響。