Robinhood (HOOD) 股價自高點下跌53% — 這波拋售是否反應過度？

重點摘要

• Robinhood 股價自2026年初以來下跌39%，目前每股約70.27美元
• 2025年第四季加密貨幣交易收入下降38%，引發對該公司收入基礎的擔憂
• 2026年2月交易數據顯示，股票名義交易量較1月下降14%，期權下降10%，事件合約下降22%
• Mizuho 將目標價從135美元下調至110美元，但維持「超越大盤」評級；Bank of America 和 Goldman Sachs 也下調了目標價
• 華爾街共識仍普遍樂觀，平均12個月目標價接近115至119美元

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(SeaPRwire) –   Robinhood Markets（HOOD）2026年開局艱難。該股今年以來下跌39%，目前報70.27美元，較2025年10月創下的52周高點152.46美元下跌逾53%。

Robinhood Markets, Inc.（HOOD）

該股近期下跌之前，公司2025年表現強勁。全年收入約達45億美元，2025年第四季收入12.8億美元，同比增長約45%。全年稀釋後每股盈餘（EPS）為2.05美元。2025年淨存款約達680億美元，Robinhood Gold 訂閱量創歷史新高。

但2026年交易環境轉冷。3月12日發布的月度營運更新顯示，2月有資金客戶帳戶達2,740萬，較1月增加約14萬，較去年同期增加約174萬。過去12個月的淨存款達678億美元，意味著年增長約36%。

交易數據則呈現不同景象。2026年2月股票名義交易量較1月下降14%，期權合約交易量下降10%，事件合約業務的平均每日活躍度下降22%。同期整體市場也表現疲軟，進一步加壓股價。

分析師的主要擔憂是公司的收入模式。公司大部分收入來自加密貨幣交易和期權——兩者都是高度週期性的業務。2025年第四季加密貨幣交易收入下降38%，引發對2026年收入基礎可持續性的擔憂。

分析師下調目標價，但維持買入評級

Mizuho 是首批回應的機構之一。該公司3月將HOOD的12個月目標價從135美元下調至110美元，理由是散戶交易放緩、加密貨幣價格下跌以及2026財年收入展望略為疲弱。該公司將2026年收入預測下調2%，但維持「超越大盤」評級。

Bank of America 於2月下旬將目標價從147美元下調至122美元，同時維持買入評級。Goldman Sachs 也將目標價從130美元下調至111美元，同樣維持買入評級。兩家機構均指出，基礎營運指標仍穩健。

分析師的看法差異很大。一方面，Citizens 給出180美元的目標價；另一方面，J.P. Morgan 僅給出47美元。這種差距反映了市場對Robinhood增長持久性的爭論，以及該業務對加密貨幣和散戶交易波動的敏感度。

整體共識仍樂觀。覆蓋該股的20至28位分析師中，大多數給予買入或同等評級。平均12個月目標價接近115至119美元，以目前股價計算，意味著顯著的上漲空間。

股價全年波動劇烈

過去一年，Robinhood 股價有49次波動超過5%。最新一次下跌約5.3%是在分析師下調目標價並警示交易趨勢擔憂之後。

在此七天前，2月營運數據顯示交易活動普遍放緩後，該股下跌3.8%。

在最近一個交易日，隨著分析師消化營運數據並修訂預測，該股進一步下跌5.3%。

作為參考，一位在2021年7月Robinhood 首次公開募股（IPO）時投入1,000美元的投資者，如今資金約為2,018美元——仍有正回報，但遠低於高點。

根據最新數據，有資金客戶帳戶達2,740萬，過去12個月的淨存款為678億美元。