(SeaPRwire) – By: Alex Mercer
STMicroelectronics 的股價今年到目前為止已經飆升了 168%。這看起來像是一場典型的 AI 狂熱。汽車晶片市場已經低迷超過一年，這家公司急需一個新故事。他們把賭注全押在了數據中心的電源解決方案和光纜產品上。這聽起來很美好，但現金流目前還是負的。投資人正在為一個尚未完全兌現的未來支付溢價。
官方宣佈將 2026 年的數據中心營收目標提高到約 10 億美元。這比之前「高於 5 億美元」的指引大幅上調。他們甚至預期 2027 年這個數字能再翻倍。這就是為什麼週二股價大漲 11% 的原因。他們從 2015 年就開始供應 SpaceX 衛星晶片，佔了 90% 市場。隨著 SpaceX 預計本月上市，這段合作關係變得更加引人注目。但他們提到的軌道數據中心目前還沒有具體的營收指引。
當股價在 62.82 歐元附近交易時，估值問題開始浮現水面。DCF 模型計算出的內在價值只有 45.32 歐元。這意味著股價比公允價值高出了 38.6%。過去十二個月的自由現金流大約是負 7.02 億美元。雖然分析師預測 2026 年能反轉至 9.67 億美元，但那是兩年後的事。目前的市銷率是 5.2 倍，雖然低於部分同儕，但風險正在累積。
這條供應鏈的繁榮完全取決於 AI 基礎設施的資本支出是否會持續加速，一旦需求放緩，修正將會非常迅速。
Author bio: Alex Mercer 是矽谷資深技術總監與極客分析師，以對半導體產業趨勢的犀利評論聞名。