美國石油巨頭(NYSE:CVX)近期宣布以全股票交易的方式收購(NYSE:HES),每股HES股票將獲得1.025股CVX股票。此項交易總值600億美元,包括債務。這項交易標誌著CVX在南美國家蓋亞那的戰略性舉措,蓋亞那是全球新興的主要原油生產國之一。
雖然有人可能會認為CVX對HES的報價較低,但主要是因為HES股價已近其歷史新高。此項收購預計將加速CVX的產量增長,為投資者帶來更好的回報。
此次收購是美國能源巨頭在短時間內進行的第二筆重大交易,緊隨埃克森羅克菲勒(ExxonMobil)同意以超過600億美元債務收購Pioneer Natural Resources。這些交易凸顯美國能源巨頭對石油和天然氣在全球能源格局中的持續重要性看法,亦類似於20世紀90年代末和21世紀初形成行業的大型併購。
全球石油和天然氣行業在今年宣布的併購交易總額已達2540億美元,創2014年以來同期新高。
HES交易對CVX的意義
此項收購不僅增加墨西哥灣和巴肯頁岩盆地的土地,更重要的是為CVX提供進入蓋亞那的機會。自從埃克森羅克菲勒於2015年在該國海域發現重大石油儲量後,蓋亞那的命運發生了改變。目前,它已成為拉丁美洲主要的原油生產國之一,僅次於巴西和墨西哥。
蓋亞那的原油生產於2019年開始,產量快速增加。該國的產量在2019年前基本為零,去年平均每日260,000桶,短期內預計將增長至近480,000桶。
通過收購HES,CVX將獲得超過1100億桶等量可開採資源的30%所有權份額。該區域是一個主要的新興原油生產商,估計可開採量高達1100億桶。到2030年,其將佔全球原油供應的2%。
埃克森羅克菲勒已在蓋亞那擁有重要地位,聯同其合作夥伴包括HES,他們主導該國的石油生產格局。他們的聯合項目有望於2027年實現每日120萬桶的產量。
Morningstar強調HES在蓋亞那的資產是未來數年迅速增長的重要動力,使其脫穎而出。CVX收購這些資產,將其定位於未來增長。
在最近的聲明中,CVX表示此項收購將使其總產量的近10%來自此項交易,其目前產量約為每日300萬桶。這將推高其未來五年的產量和現金流量預測,並將於交易完成後推高2024年1月的第一季股息8%,以及25億美元的股份回購。
CVX的上升動能
即使在此項重大交易前,CVX已在擴大其2027年產量至近400萬桶原油當量的道路上,較2023年約300萬桶有顯著增長。其中重要部分增長預計將來自德州巴克斯頓盆地的新產量,2027年預期將取得優異回報和可觀現金流量。
儘管華爾街初期對此類大型能源交易持懷疑態度,體現在市場對此消息的反應,但也有相反觀點。HES交易為CVX注入了巨大增長潛力,使其股價在150至170美元範圍內成為吸引目標。