在動盪的市場中,兩家美國上市公司,一家無人機製造商和一家供水商,憑藉強勁的表現脫穎而出。AeroVironment(納斯達克:AVAV),總部位於維吉尼亞州,專門從事無人飛行系統(UAS)、戰術導彈系統(TMS)和無人地面車輛(UGV),主要為美國國防部、聯邦機構和國際政府服務。
另一方面,Consolidated Water(納斯達克:CWCO),總部位於開曼群島,專注於通過反滲透技術從海水中提煉淡水,並將淡水出售給加勒比海地區的終端用戶。該公司在加勒比海擁有11座生產廠,每天能生產2550萬加侖的淡水,在美國擁有27座水處理廠,每天能處理5250萬加侖的水。
在最近的市場下跌中,AVAV的股價出現了超過20%的顯著增長,使其年初至今的漲幅達到37%。CWCO的表現也不錯,其股價單日近6%的增長,年初至今的漲幅高達101%。
儘管這兩家公司都擁有吸引人的業務模式,但Consolidated Water的市值雖然只有AVAV的一小部分,但它作為投資選擇更具優勢,不僅僅是因為它的資產負債表更強健。
仔細審視資產負債表
富達國際的全球總監薩爾曼·艾哈邁德最近表示,2024年美國可能會面臨衰退,這是由於未來六個月企業債務再融資所致。目前,借款人享受鎖定利率的緩衝,但這是暫時的。之前以低利率融資的公司,很快就會面臨明顯更高的利息成本,導致巨大的衝擊。
這凸顯了仔細審視投資組合中公司資產負債表的重要性。只有資產負債表強健的公司才能毫髮無損地渡過企業再融資風暴。
比較AVAV和CWCO的利息保障能力,Barchart數據顯示,AVAV的利息保障倍數為-19.10倍,而CWCO的利息保障倍數高達195.8倍,使其強度提高了10倍。利息保障倍數是通過將EBIT(稅息前利潤)除以利息費用計算的,倍數越高越有利。
在過去12個月中,AVAV報告的EBIT為5410萬美元,利息費用為920萬美元,導致利息保障倍數為-5.9倍,與Barchart的數字-19.1倍形成鮮明對比。使用標準普爾全球市場情報數據,AVAV截至7月29日的過去12個月數字的利息保障倍數為4.9倍。
CWCO過去12個月的EBIT為1850萬美元,利息費用為30萬美元(計入投資收入後)。這相當於利息保障倍數62.7倍,低於Barchart的數字,但明顯高於AVAV的數字。
從最近的一個季度看,Consolidated Water的資產負債表上有4530萬美元的淨現金,而AeroVironment則帶有5040萬美元的淨債務。儘管看似微不足道,但在面對逆境時,這一差異可能至關重要。
估值指標提供進一步見解
在評估企業價值(EV)指標時,Consolidated Water的EV為3.947億美元,EV/銷售為3.02倍,EV/EBIT為21.2倍。相比之下,AeroVironment的EV為25.4億美元,EV/銷售和EV/EBIT比率分別為4.70倍和115.3倍。根據這些比率,儘管CWCO在2023年表現亮眼,但它似乎是一支更合理定價的股票。
儘管只有少數分析師跟蹤AVAV和CWCO,但他們一致給予兩者“強烈買入”的評級。AVAV獲得4.5分(滿分5分),而CWCO則獲得完美的5分評級。這可能表明這兩家公司具有進一步增長潛力。
在最近的一個季度,Consolidated Water報告的收入為4420萬美元,同比增長110%,淨利潤也大幅增長178%。CEO Rick McTaggart強調該公司通過2.04億美元的合同進入了美國海水淡化市場,將在夏威夷建設和運營一座海水淡化廠,突顯了他們在節能淡化技術方面的專業知識。
Consolidated Water擁有50年的往績,可能因為其小型公司地位而被投資者忽視。但是,考慮到水資源的全球意義,低估CWCO的潛力是不明智的。
至於AeroVironment,它在9月5日發布的2024財年第一季度業績顯示,收入增長40%至1.523億美元,經營收入為2640萬美元,比去年同期的虧損330萬美元有了顯著改善。該公司的記錄性資金後援為5.4億美元,比2023財年第四季度增長了27%。
考慮到無人機的日益廣泛使用,特別是在烏克蘭/俄羅斯戰爭等衝突中,AVAV的吸引力是顯而易見的,因為無人機在未來戰爭中可能發揮關鍵作用。
AVAV和CWCO都已公開交易了相當長的時間,AVAV自2007年上市,CWCO自2006年上市。儘管自IPO以來,它們可能沒有引起市場的轟動,但它們在2023年的吸引故事使CWCO成為首選的投資選擇,不僅僅是因為它的資產負債表更強健。
