Netflix (NASDAQ:NFLX) 股票已經大幅下跌,交易價格回到5月份的水平。這種下跌吸引了價值投資者的注意,他們看到股票的潛力,特別是考慮到Netflix強勁的自由現金流量(FCF)產生。 此外,由於看漲期權價格偏高,賣空看跌期權交易者也看到了機會,使其成為一種有吸引力的產生收入的策略。
截至9月15日,NFLX股票交易價格低於每股400美元,這是它在5月底的水平。 股票從7月19日的峰值477.59美元下跌了80多美元,跌幅達16.8%。
強勁的自由現金流量和回購
儘管股票下跌,但Netflix在第二季度末報告了強勁的正自由現金流量(FCF),該季度FCF為13.39億美元。與一年前的負自由現金流量相比,這代表了顯著改善。 在2023年上半年,該公司產生了超過34.6億美元的自由現金流量。
Netflix的自由現金流量利潤率為健康的21.1%,這意味著每賺取1美元收入中有超過21%直接進入其銀行帳戶,而無需現金開支、資本支出或營運資金需求。 這種強勁的自由現金流量產生使該公司能夠回購股份並減少其債務。 在第二季度,Netflix回購了180萬股股票,價值6.45億美元,在過去兩個季度中,它已經花費了超過10億美元用於股份回購。
該公司已表達其增加回購活動的意向,在其50億美元股份回購授權下,還有34億美元的回購能力。 這相當於其當前市值的約1.93%的回購收益,可能會推動對該股票的需求。
賣空看跌期權以獲得收入
Netflix股票的最近下跌導致看漲期權價格更高,為賣空者提供了通過賣空看跌期權獲得收入的機會。 例如,到期日為9月29日的看跌期權鏈中,行權價為380美元的看跌期權的溢價為3.33美元,行權價為385美元的看跌期權的溢價為4.55美元。
行權價為380美元的看跌期權比當前股價低近5%,為賣空者提供了下行保護。 這些看跌期權的即期收益率分別為0.876%和1.18%。
通過反复執行這些交易,賣空看跌期權交易者可能實現高年化回報。 380美元行權價看跌期權的0.876%收益率,如果每兩周重複一次,換算為22.8%的年化回報。 同樣,385美元行權價看跌期權的1.18%收益率,在相同頻率下可實現30%的年化回報。
最後思考
Netflix的股價下跌吸引了價值投資者和賣空看跌期權交易者。 該公司的穩健基本面、自由現金流量產生和回購計劃表明,股票可能已經觸底。 現有股東可以考慮賣出溢價率較高的看跌期權,以獲得額外收入。