為什麼基金經理人越來越偏好比特幣，隨著數位資產情緒改善？

TLDR

• CoinShares 針對管理資產達 1.3 兆美元（約新台幣 41 兆）的 26 家機構投資者展開調查。
• 儘管加密貨幣市場情緒增強，但數位資產的配置比例仍維持在約 1%。
• 約有 32% 的受調基金經理人已持有比特幣，而 25% 則投資以太坊。
• 截至 4 月 27 日，加密貨幣投資產品已吸引 12 億美元資金流入。
• 比特幣面臨實價阻力位，分別為 88,880 美元、93,450 美元與 111,850 美元。

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(SeaPRwire) –   根據 CoinShares 針對機構投資者所進行的新調查顯示，基金經理人對數位資產重拾興趣，其中比特幣仍是首選配置標的。

這份 4 月的調查收集了管理資產合計達 1.3 兆美元（約新台幣 41 兆）的 26 家機構投資者回應。CoinShares 指出，儘管市場情緒有所改善，但數位資產的配置仍維持 modest（保守）水準，約為 1%，此數值被描述為投資者在謹慎管理風險階段時的典型初始配置規模。

根據調查，比特幣在所有數位資產中擁有最強勁的成長展望；以太坊與 Solana 相較於前一季也呈現出輕微但正向的投資人情緒提升。

CoinShares 研究部門主管 James Butterfill 表示，比特幣依然是前景最具吸引力的數位資產。約 32% 的受訪者表示已投資比特幣，而 25% 則表示已配置以太坊。

比特幣主導機構投資偏好

調查結果顯示，機構投資者持續將比特幣視為進入加密市場的入門選擇。其龐大的市值規模、高流動性以及日益增長的 ETF 管道，使其在配置決策中領先其他數位資產。

以太坊在投資者偏好度上位居第二。其在質押（staking）、去中心化金融（DeFi）及代幣化資產基礎建設中的角色持續吸引基金經理人目光，但其配置規模仍小於比特幣。

Solana 相較先前調查也展現出更強的市場情緒。基金經理人似乎正密切關注高效率區塊鏈網路，隨著支付系統、去中心化應用程式與基於區塊鏈的消費者平台需求上升，相關技術也受到重視。

CoinShares 指出，部分投資者正從較早期的替代幣轉向新興的去中心化金融協議與嶄新的區塊鏈領域。這種轉變反映出機構投資者正變得更加 selective（具選擇性），而非將加密貨幣整體視為單一資產類別看待。

ETF 資金流入支撐數位資產需求

調查結果與近期資金流向數據相符，顯示加密投資產品的需求重新升溫。CoinShares 報告指出，截至 4 月 27 日，數位資產投資產品已吸引 12 億美元資金流入。

這已是連續第四週呈現淨流入，期間總流入金額累積至 39 億美元。其中以比特幣產品為主導，顯示基金經理人仍視 BTC 為最穩健的數位資產配置標的。

此動能延續至 5 月上旬。根據 SoSoValue 提供的市場數據顯示，美國现货比特幣 ETF 在單週內即記錄近 10 億美元淨流入，同時比特幣價格回升至 8 萬美元以上。

自 2024 年 1 月在美國推出以來，现货比特幣 ETF 已成為機構投資人採用加密貨幣的重要催化劑。這些基金提供投資人受監管的比特幣曝險方式，無需自行保管私鑰或開設加密貨幣交易所帳戶。

另一份由 Coinbase 與 EY-Parthenon 共同發布的獨立調查發現，73% 的機構投資者計畫今年增加對數位資產的配置比重。多數該調查受訪者也預期未來 12 個月內加密貨幣價格將上漲。

比特幣價格面臨實價阻力位

分析師正密切觀察市場是否能在經歷數月壓力後確認底部。今日比特幣報價約在 80,870 美元。鏈上數據顯示，多個關鍵的「實價」水平高於當前市價。

分析師 IT Tech 指出，過去三至六個月購入比特幣的持有人平均成本約為 88,880 美元，此區域被視為 BTC 的第一大阻力帶。

另一群持有期為 12 個月至 18 個月的投資人，其平均買入成本接近 93,450 美元。而買入時間落在六至十二個月前的投資者群體，則形成一個約 111,850 美元的更大壓力區。

來源：X

這些實價水平之所以重要，是因為當比特幣回到投資者的平均進場價格時，部分持有者可能選擇獲利了結。這會在市場反彈期間創造賣壓，並減緩 upward movement（上揚走勢）。

IT Tech 表示，比特幣需成功站穩並收高於 88,880 美元以上，才能確認更穩固的底部訊號；即使僅出現短暫突破，對許多關注市場結構的交易者而言仍不足夠。

部分圖表分析師則採取更為樂觀的看法。交易員 CW 指出，比特幣已完成對先前突破收斂形態後的回測動作——此種結構 historically 曾在 earlier recovery phases（早期復甦階段）出現過。

不過，CoinShares 強調，內部限制與監管不確定性仍是阻礙更廣泛機構採用加密貨幣的主要障礙。即便市場情緒好轉，許多基金經理人仍在等待更明確的政策指引、更完善的保管機制，以及更多獲核准的投資商品出現後，才會進一步提高配置比例。