花旗將Nebius (NBIS) 股價目標上調至287美元後，該股是否被市場忽視？

TLDR

• Citi 將 Nebius (NBIS) 的目標價從 $169 調升至 $287，並維持「買入」評級，因第一季財報優於預期。
• 儘管有利於分析師的正面消息，NBIS 週五在盤前交易中仍下跌 2.8%。
• Nebius 將其合約電力容量目標提高 1GW，至超過 4GW，並新增一個 1.2GW 的賓夕法尼亞州基地。
• 公司的人工智慧部門調整後的 EBITDA 利潤率單季從 24% 躍升至 45%。
• Citi 分析師 Tyler Radke 指出，有四名以上客戶競購每一張新上線的 GPU，這是關鍵的需求訊號。

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(SeaPRwire) –   Nebius (NBIS) 週五在盤前交易中下跌 2.8%，儘管 Citigroup 在一份強勁的第一季度 earnings report 後，將其對這家新雲端公司的目標價從 $169 調升至 $287。

Nebius Group N.V., NBIS

Citigroup 分析師 Tyler Radke 維持該股的「買入」評級。他將這個季度描述為相對於 Citigroup 和共識預測而言的「非常乾淨的營收與獲利雙雙超預期」。

Radke 指出結果中的三個關鍵訊號。首先，需求正在增強，GPU 價格上漲，且新舊兩代晶片容量均已售罄。

管理層表示，每當有新的 GPU 上線時，都有四名或更多客戶正在競標。這種需求壓力直接成為定價的利好因素。

其次，Radke 強調，儘管營運表現優於預期且產能增加，Nebius 仍決定維持其收入和利潤指引不變。他認為這種做法是刻意保守的表現，有助於為第二季至第四季的有利修訂奠定基礎。

第三，他 highlighted 了融資模式。約 90% 的資本支出已透過現金和合約承諾 secured，這使得 Nebius 對流動性的要求低於同業。

產能擴張驅動信心

公司將其截至 2026 年底的合約電力容量目標從 3GW 提高至超過 4GW。此次增長由位於賓夕法尼亞州的 1.2GW 新基地所推動。

其銷售 pipeline 較上一季成長 3.5 倍。第一季年化運行 revenue 達到 $1.92 billion，使其處於實現 management 的 $7 billion 至 $9 billion 年目標的道路上。

人工智慧部門的調整後 EBITDA 利潤率在當季從 24% 大幅上升至 45%。此 expansion 表明其核心基礎設施業務具有強勁的經營槓桿和定價能力。

Nebius 擁有一個接近 $50 billion 的 secured backlog。其中包括與 Meta Platforms 的 $27 billion 合約，以及與 Microsoft 的 $17.4 billion 協議。

從 speculative build 轉向 pre-sold infrastructure

NVIDIA 已向 Nebius 投資 $2 billion，為公司的基礎設施建設 added 一層產業 validation。

公司 $20 至 $25 billion 的資本支出計劃由該 secured backlog 支持，使風險 profile 遠離了 speculative spending。

Radke 修正後的目標價 $287 反映了這一轉變。目標價從 $169 升至 $287，是該股單一 analyst note 中最大的 price target 提升之一。

儘管有正面的分析師 coverage，NBIS 仍面臨一些壓力。空頭興趣比例為 17.05%，顯示市場部分人士仍持懷疑態度。

週五的盤前 decline 發生在 broader setup —— GPU 需求上升、利潤率擴張和產能增加 —— 似乎強化了 Citigroup 所提出的多頭論點之際。